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A股上市需注意的法律與財務問題
添加時間:2018/7/18 23:04:09 出處: 作者: 點擊:778
黨的十九大報告中指出,深化金融體制改革,增強金融服務實體經濟能力,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發展。在此基礎上,目前A股IPO(Initial Public Offerings,首次公開募股)的審核速度加快,有效解決了IPO堰塞湖問題。同時審核的要求日益趨嚴,通過率也有所下降。

在IPO審核當中,主要關注法律和財務兩方面的問題。

法律方面需要注意的主要問題

股東適格性。關注公司是否存在或曾經存在法律法規規定的不得擔任股東的情況或者不滿足法律規定的股東條件等主體資格瑕疵問題。比如說公務員、黨政機關的干部和職工、職工持股會、商業銀行等,這些主體不能作為發起人。如果股權結構中存在上述情況,則需要進行調整。

出資問題。主要關注是否存在出資不實或者出資瑕疵。出資不實是指公司在設立或增加注冊資本時,違反公司章程規定,未出資或出資不足,以及在出資后抽逃出資的行為。出資瑕疵包括非貨幣出資未進行評估或者評估存在瑕疵、非貨幣資產出資未辦理財產轉移手續、以非法律規定資產出資。若存在上述情況,需要補足出資,或者置換問題出資。

股權清晰。主要關注是否存在股權代持或者股份是否存在權屬爭議或糾紛。在法律上,承認股權代持的法律效力。但股權代持容易引發權屬糾紛,導致股權不清晰,無法滿足公司掛牌及上市的相關條件。股份權屬爭議或糾紛主要體現:在歷次股權轉讓合法合規性存在問題、股權被質押或者存在其他形式的被限制轉讓的情形、因股權爭議涉訴或仲裁。若存在上述情況,需要清理股權代持的情況,補正股權轉讓歷史中的瑕疵,解除股權質押。

國有企業或集體企業改制。主要關注國有企業改制或集體企業改制是否符合當時的規則要求、是否存在程序瑕疵、是否取得有權部門的確認。若改制的程序不完備存在瑕疵,需要取得至少省級人民政府的確認。

同業競爭。主要關注公司所從事的業務是否與其控股股東或實際控制人及其近親屬所控制的其他企業所從事的業務相同或近似,可能構成直接或間接的競爭關系。若存在同業競爭的情況,可以將與擬上市主體存在同業競爭的企業注銷,或者改變其經營范圍,不再從事相關業務;或者將存在同業競爭的主體通過控股合并、吸收合并的方式,納入上市主體內;也可以將存在同業競爭的主體轉讓給無關聯的第三方。

關聯交易。主要關注關聯方是否完整披露、關聯交易是否完整披露、關聯交易的決策程序是否合規、關聯交易的價格是否公允、關聯交易是否影響公司的獨立性。公司需要盡量避免或減少關聯交易,對于必要的關聯交易,需確保嚴格履行相應的內部決策程序及價格公允。

合規經營。主要關注公司在最近36個月內是否存在違法工商、稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規,收到行政處罰且情節嚴重的情況,公司的董事、監事、高級管理人員在最近36個月內是否存在收到中國證監會行政處罰,或者最近12個月內收到證券交易所公開譴責的情況。

財務方面需要注意的主要問題

收入確認方法。物業管理行業中收費方法不同將會導致收入確認法存在差異。《物業服務收費管理辦法》(發改價格[2003]1864號)規定,業主與物業服務企業可以采取包干制或者酬金制等形式約定物業服務費用。

包干制是指由業主向物業服務企業支付固定物業服務費用,盈余或者虧損均由物業服務企業享有或者承擔的物業服務計費方式,物業服務費用的構成包括物業服務成本、法定稅費和物業服務企業的利潤。包干制物業管理項目,將收取的物業費全額確認收入。

酬金制是指在預收的物業服務資金中按約定比例或者約定數額提取酬金支付給物業服務企業,其余全部用于物業服務合同約定的支出,結余或者不足均由業主享有或者承擔的物業服務計費方式。酬金制物業管理項目,將歸屬于物業公司的酬金部分確認為收入。

持續盈利能力。能夠持續盈利是公司上市的一項基本要求,盈利能力主要體現在收入的結構組成及增減變動,毛利率的構成及各期增減,利潤來源的連續性和穩定性等三個方面。

從公司自身經營來看,決定企業持續盈利能力的內部因素——核心業務、核心技術、主要產品或服務及其用途和原料供應等方面。

從公司經營所處環境來看,決定企業持續盈利能力的外部因素——所處行業環境和地位、市場空間、公司的競爭力及產品或服務的銷售情況、主要消費群體等方面。

公司的盈利質量,包括營業收入或凈利潤對關聯方是否存在重大依賴,盈利是否主要依賴稅收優惠、政府補助等非經常性損益,客戶和供應商的集中度如何,是否對重大客戶和供應商存在重大依賴性。

公共收益。公共收益是物業管理行業特有的概念。根據《物業管理條例》規定,利用物業共用部位、共用設施設備進行經營的,應當征得相關業主和業主大會的同意,按照規定履行相關程序。業主所得收益應當主要用于補充專項維修資金,也可以按照業主大會的決定使用。公司在公共收益的處理上需要注意,決策程序上必須完整,不得存在程序瑕疵;嚴格按照約定的比例確認為公司收入,不屬于公司享有的公共收益應當計入其他應付款。

代收代付水電費。物業管理行業中存在較多代收代付水電費的情況,主要集中在未實現一戶一表的住宅、辦公樓等項目。公司在賬務處理上應當將收入和支付的水電費計入代收代付往來款中,不得計入到收入和成本中。同時,在代收代付水電費的過程中,根據《物業管理條例》的規定,不得額外收取費用。

現金收款。物業管理行業中避免不了存在部分業主以現金的方式繳納物業費。因此現金收款及資金管理內部控制是物業公司審核當中關注的重點事項。公司可以通過多種方式,例如支付寶、微信、POS機、APP、銀行托收等多種方式收取物業費,降低現金收款的占比,適當的現金收款是可以被接受并認可的。對于日常的現金管理需要制定完善的內控制度,并嚴格執行。

社保、公積金繳納。物業管理行業屬于勞動密集型行業,主營業務成本中絕大部分是人工成本,且公司的員工結構中,基礎服務員工占據絕大部分,因此員工的社保、公積金繳納情況是證監會審核中重點關注的事項。公司應當為符合條件的員工繳納社保、公積金,在申報的報告期內不得受到人力資源和社會保障局、住房公積金管理中心的行政處罰。

以上列舉的是企業上市過程中應關注的主要問題。成功上市不是一朝一夕就能完成的,需要公司花費很長的時間進行準備、整改、完善。在這個過程中,公司自身得到不斷的改善,也有助于日后為投資者帶來更大的回報。
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